Depende Es la respuesta que los economicas a coro relativizan cuando se les consulta lo que muchos actores economicos y ciudadanos de a pie quieren saber si el valor del dolar es «barato» o «caro”. Consultas que se necesitan con urgencia en la escalada de solicitud de que el boleto norteamericano que sucedió a la mala nueva que comunicó el INDEC el viernes14 de abril: el alza del IPC de marzo había sido 7.7%, bastante más que el promedio de las estimaciones de las consultoras, que orillaba el 7%.
Mi culpa
Luego de intentar una serie de explicaciones incoherentes (el impacto de la guerra, el «fortísimo» crecimiento pospandemia o hasta la sequía) por lo inconexas y sin otro fundamento que la necesidad de una causalidad que exculpara al equipo económico de su mala praxis, el El gobierno admitió estar frente a una asignación pendiente. Lo que siguió fue, Durante la semana siguiente, nuevas evidencias de la caída abismal en los saldos exportables por el efecto sequía y la agudización del escape de las divisiones solo queda la palanca del dólar agro chocaba con vericuetos burocráticos o algo mucho más inapelable: la inexistencia de productos para liquidar.
La solución al alcance de la mano también pareció seguir la secuencia que Puerto deportivo de Poggetto also used proyecciones de escenarios económicos de este año allá por enero en la nota de tapa de Noticias: “los conejos de la galera” que sacaba el equipo económico para ir pateando para adelante las soluciones antipáticas o políticamente inviables para el delicado equilibrio interno de the coalición oficialista.
La combinación de una inflación que tiene 7 puntos, de piso y no de techo y la escasez aguda de dólares deembocó en la declaración de la emergencia económica pero también política. Para la consultora C&T, la estimación de abril arrojó 7.6%, consolidando el camino alcista. sergio masa Acudió tiene un remedio conocido y otro más novedoso, pero también más difícil de sostener en el tiempo para frenar la demanda de dólares.
Por un lado, agudizar el cepo a las importaciones (esta vez, al pago de servicios contratados) y por otro, proponer medidas de control financiero para evitar desinflar la demanda de los dólares «financieros» que mediana mejor que el azul la vitalidad del mercado .
Así, consiguieron bajar casi el 5% de la cotización, pero propiciaron una nueva brecha con el blue: de los dólares bolsa (MEP) y contado con liquidation (CCL) que cotizaron casi el 9% por debajo del marginal. Por hacer reformateo del mercado cambiario que desnuda el desequilibrio en que se encuentra desde el verano de 2020 y en que, como dice el último informe semanal de su consultora EcoGo, sólo sirve para ganar tiempo. Su estimación de inflación de abril da 7,3% y 108% el índice interanual.
SOS Loula
ricardo delgadopresidente de Analítico, observa que hay una única fuerza que revoluciona el mercado: la falta de dólares. Por tanto, estará «desequilibrado, en tensión permanente» poniendo en jaque al plan «aguantar». “Depende de cuántos dólares se repongan en la caja del Central acudiendo a la receta de más cepo, yuanes, reales y el Fondo”, enfatiza.
La solución adoptada por el Gobierno esta vez pasó por lograr que dos de los orígenes de las importaciones argentinas (China y Brasil) aceptaran la utilización de sus propias monedas que están atesoradas en el Banco Central luego del respectivo canje de monedas, para pagar las compras de consumos que se realizan en aquellos lugares. Claro que desde los anuncios realizados el año pasado y su operatividad apareció otra brechamuy cara para el peronismo: la diferencia entre «prometer y realizar» en palabras del propio Perón.
Estas salidas, si bien alivian la presión sobre el dólar (para utilizarlo en el resto de los mercados), siguen dependiendo de las otras fuentes de provisión institucional de divisas (la CAF, el Banco Mundial y, eventualmente, algún adelanto de remesas del IMF ), arduo de obtener, pero igualmente insuficientes para paliar la merma de US$22.000 millones en las exportaciones. Además, patea para la próxima administración la deuda generada, otra marca registrada de los intentos para contener el aluvión sin devaluar, un tabú para el sector K que hizo del retraso cambiario (y también el arancelario) una herramienta válida para la distribución del ingreso en una economía estancada.
Apuesta verde
Con este panorama, no es raro que las expectativas por una corrección abrupta en el tipo de cambio oficial coticen en alza. Sin embargo, el contexto electoral fuerza a prorrogar ese mecanismo de corrección automática hasta las PASO (en agosto). Paraca alfredo romanopropietario de Grupo Romano y director de la carrera de Economía Empresarial de la universidad australianasignifica que hay una inflación en dólares muy importante para el attraso sistémico del dólar oficial.
“Si una inflación se acelera a razón de 8% mensual y entra en etapa de definiciones para las elecciones de agosto, es probable que haya una mayor inflación en dólares en los próximos meses”, argumentó. Atribuye esto a la decisión de no acelerar la devaluación del tipo de cambio oficial al ritmo de la inflaciónque sigue ganando la carrera.
Romano entiende que una creciente dolarización de las carteras es el común denominador en tiempos de elecciones presidenciales en Argentina. «Este año y especialmente en este segundo trimestre, se le suma una pesima cosecha que limita la entrada de divisas y medir la mayor presión sobre los dólares financieros; frente a lo cual vemos que el Gobierno intentó lo imposible para contenerlos”, subrayar.
No es el único que se rinde ante una evidencia: «el dolar es el talon de aquiles de todos los gobiernos argentinos y por eso Economía hará lo imposible para contener no solo ya al dólar oficial, evitando una gran devaluación en niveles del 100%, sino también las subas de los paralelos-financieros”, anticipa.
Aguantar
La táctica para poder llegar con algo de oxígeno a las elecciones de agosto, a esta altura del calendario, pasa por resistir la tentación de devaluar. Los instrumentos que tiene al alcance no son muchos y su eficacia no es absoluta. A la y mencionado de conseguir un financiamiento extra por parte del Fondo, podría agotar en un movimiento contable pero no de plata fresca para sostener las importaciones.
Al final de junio vencerá otro plazo para el examen trimestral de acumulación de reservas y metas impuestos, cada vez más difícil de aprobar por el Gobierno si un perdón como el obtentionido para el primer del año. Se ha adjudicado la financiación por parte de otros organismos oficiales y fruto de las licitaciones para la banda 5G, podría acercar como máximo US$1.500 millones, pero con un timing que no coincide con la urgencia de la caja. Y finalmente, el agobiado mercado financiero local muestra signos de estrés y se hace más difícil conseguir los US$5,000 millones vistos sin surgir a política de supertasas, ubicando en un ese ose lo más probable de conseguir. Hasta ahora, las tasas de interés corrieron de atrás a la inflación por temor a paralizar la actividad económica.
La pregunta clave ya no es si se habrá ese salto devaluatorio sino cuándo y cómo será. Romano no love probable hasta las PASO, pero en función del resultado podría haber una corrección del dólar oficial y así darle más volatilidad al resto de los dólares financiers. O lo que en términos de Marina dal Poggetto, el escenario en el que “no hay conejos” en la galería de Sergio Massa cuando oficiaba de superministro, se convierte en una realidad. Y en una mirada más amplia, se convierte en un signo del «gran fracaso económico colectivo con pocos ganadores» de los 40 años de restauración democrática.
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